晓观天下：地方政府破产潮开始了！

20240227

中国地方政府债务危机持续引发关注，尽管没有人知道隐性债务的实际规模究竟是多少，但是在过去一年里，有一点已显而易见：地方政府的债务水平已难以为继，破产潮已经开始了……

日前，网络上流传一份云南省“停、缓建政府投资项目清单”，共计1153个项目，总投资近2905亿元，但这些项目停建后，省政府能拿出来用于还债的仅仅只有25亿元。由此可见，云南财政已经穷得响叮当，连政府项目也已经进入烂尾阶段。2月22日，网络上流传一份云南省的《停、缓建政府投资项目清单》，共计34页。

资深财经人士老蛮发文指出，在溃烂的财政压力之下，云南停建缓建项目表出炉，总项目个数1153个，涉及的总投资金额2904亿元人民币，“奇葩的事情在于，这些项目停工之后，能从项目里抽出来用于偿还政府债务的资金，只有25亿！也就是说，一千多个项目，2905亿的总投资，云南省政府实际手里有的钱，只有25亿！”

微博大V“滑雪的江鱼儿”也发帖文说，虽然不能确定这份清单的真伪，不过里面每个地市、每个项目都有名有姓，数据都有零有整，如果造假，难度不是一般的高。以前，过去地方政府各种大手大脚花钱，主要钱财来源不外乎卖地收入、借债和国家拨款，眼下这三种途径都全面熄火，尤其过去主力的卖地收入更是一落千丈，“伴随这些海量投资项目的停建缓建，会有一大批老板亏钱，甚至血亏，因为政府投资项目往往需要开发商前期垫款，大量垫款，还没开工，各种开支就已经先行花销出去”。

老蛮分析，这些项目半途停工并且被抽走了可怜的那点资金，已经实际完成的那部分工程，事实上就处于无法结算状态了。“可以想见的是，又会有一大批工程公司和包工头破产”。

云南政府上千个投资项目停建，引发网友热议：“也就是说一开始这些项目就是空头支票，只是在文件上写了一堆数字后面带好几个零，其实全是靠乙方层层垫付，政府负责出一些缓冲资金来保证工程的正常实施。即便按期完工，政府其实手里也没钱。现在只不过把交底的时间提前了。”“工程公司和包工头破产算什么，这些项目大部分都打包进了各种各样的地方债项目，各级地方财政做了隐性或者显性的担保，款大部分已经放了，现在烂尾，发债机构和买债的银行也是欲哭无泪。”“两千多亿堂而皇之不用付了，少花就是挣！又会有多少跳楼的？”“这不是云南一省的特色，各地财政结构估计一般无二，谁家恐怕也没有余粮了。”

经过多年无节制的借贷和支出，中国各省市积累了巨额隐性债务。据称，这些债务总额可能超过了一百万亿人民币。国际货币基金组织提供的2022年的数据，中国地方政府债务就已经达到92万亿元人民币，占GDP的76%。

今年1月末，国务院紧急叫停了12个高风险债务省市缓建或停建基础设施项目。有分析指出，Wind数据显示，中国地方政府债务余额在2023年末，首次突破40万亿，中央和地方政府显性债务余额约70万亿，再考虑到66万亿的地方隐性债务，中国政府债务已经相当于2023年全中国的GDP。如此巨大的债务压力，加上经济大盘动摇、国际经济处境恶化，将使中国财政形势越来越糟，地方政府破产潮已经近在眼前。

赵晓评论：这是大问题，也是重要动态，值得密切关注。