晓观天下：财政风险最新态势

20240921

近期，中国地方政府的财政状况全面告急，数据显示大部分省份和直辖市的财政收入入不敷出，仅上海市有盈余。上半年，四川省的财政赤字居首，达到4,130亿元人民币，河南、湖南、河北等省份的赤字也都超过3,000亿元人民币。这种大规模的财政缺口反映了当前中国经济面临的严峻挑战。

地方财政依赖非税收入

地方政府在面临财政压力时，逐渐依赖罚款和非税收入以填补财政缺口。今年上半年，全国税收收入下降5.6%，但非税收入却增长了11.7%，这一趋势显示出各地政府在收入不足的情况下，通过多种手段增加资金来源。然而，依靠罚款和变卖国有资产的方式只能暂时缓解财政困境，无法从根本上解决问题。

财政风险引发维稳压力

在财政赤字扩大的背景下，一些地方政府的运营面临严峻考验。分析指出，中国的两大核心开支，即国防和维稳方面的支出，不太可能大幅削减。这意味着地方政府不得不寻找其他方式维持正常运作，这种压力可能对整个社会的稳定性产生影响。许多地方已经开始通过举债、罚款、出售资产等手段缓解财政困境，但这些措施的长期效果有限。

“砸锅卖铁”行动的局限性

随着土地财政收入的减少，地方政府通过变卖国有资产来补充资金的行动被称为“砸锅卖铁”。重庆、内蒙古、青海、宁夏等地已经启动了相关工作，但由于市场接盘意愿低，实际效果可能有限。特别是在当前经济环境下，民营企业的投资意愿和能力普遍不足，对未来的信心也较为低迷，这进一步加剧了地方财政压力。

未来走向与风险应对

分析指出，当前中国经济增长的三驾马车——投资、消费、出口——都面临不同程度的压力，特别是出口可能会在下半年进一步放缓。政府在此情况下可能不得不采取更为严厉的财政压缩政策。同时，有专家认为，最后的可能选项是通过增加货币供应量（即大量印钞）来应对财政赤字风险，但这可能会引发通货膨胀，带来更为严重的经济和社会后果。

结论

当前中国地方政府的财政困境不容忽视，未来可能面临更大的挑战。通过多元化的措施和政策调整，应对财政风险是关键。然而，长期来看，如何在财政可持续性与经济增长之间找到平衡，仍然是一个亟待解决的难题。