晓观天下：三招齐下，还有招吗？

20240628

专家称，近日，多家A股上市公司遭遇巨额补税，甚至被追溯至30年前，突显中国财政困境的严重性。6月18日，中国国家税务总局否认倒查30年的说法，但企业界的担忧仍然难以消除。地方政府的财政缺口巨大，依赖土地收入的局面在房地产市场低迷中变得更加严峻。

一、中国财政缺口逾万亿

据彭博社计算，2024年1-5月，中国财政总收入同比下降4.1%至11.36万亿元人民币，而支出同比下降2.2%至13.61万亿元，导致财政缺口达2.25万亿元。地方政府因土地出让金减少而财政吃紧，要求企业补缴税款以填补缺口。

二、中国债务问题

中国的债务问题引发国际关注。国家金融和发展实验室报告称，2023年中国债务占GDP比重达287.8%，创纪录最高。国际货币基金组织（IMF）警告中国债务问题可能对全球经济产生深远影响。预计到2029年，中国政府债务占GDP比例将从目前的83.6%升至110.1%。

三、增发货币引发通胀

中国央行发布的数据表明，截至2024年2月末，中国M2余额为299.56万亿元，同比上涨8.7%。尽管中国增发货币引发通胀的压力主要由国内承担，但与世界货币美元不同，人民币增发带来的通胀几乎全由中国人承受。

四、三管齐下，还有别的招吗？

为填补财政缺口，中国政府采用增税、发债和增发货币三管齐下的策略。然而，随着企业税收负担加重、债务高企和货币增发引发的通胀压力，政府的财政饥渴难以缓解。尽管政府采取各种措施，但在缺乏新的经济增长支柱和税源的情况下，这些手段的效果有限。

结论：中国当前的财政和债务困境严峻，政府手段的有效性受到质疑。未来，如何平衡财政收入和支出，将成为中国政府亟待解决的重大挑战。